國企混改如何引入戰(zhàn)略投資者?

　　國企混改如何引入戰(zhàn)略投資者?接下來一起看看吧!!!

　　企業(yè)改制引入投資者時，原則上應引入戰(zhàn)略投資者，也可引入財務投資者。提倡引入多個投資者，以優(yōu)化股權結構和法人治理。在尋找、選擇戰(zhàn)略投資者過程中，可以借助中介機構的專業(yè)力量。企業(yè)要和意向性戰(zhàn)略投資者就改制方式、如何定價、股權設置、職工安置、歷史遺留問題等進行協(xié)商。

　　國有企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者需重點解決如下問題：引進戰(zhàn)略投資者之前如何進行既有信度又有效度的企業(yè)估值;如何選擇戰(zhàn)略投資者;如何確定戰(zhàn)略投資者持股比例。

　　1引入戰(zhàn)略投資者之前的企業(yè)估值

　　估值是國企混改的必要步驟也是引入戰(zhàn)略投資者的基礎。對內(nèi)可以幫助國企厘清自身發(fā)展現(xiàn)狀和資產(chǎn)規(guī)模;對外是國企確定股價、股比、設計方案的基石。估值過高影響戰(zhàn)略投資者進入的積極性，估值過低容易造成國有資產(chǎn)流失。根據(jù)政策要求，國有企業(yè)需要引入第三方資產(chǎn)評估公司進行企業(yè)估值，既要攜手合作，避免造成測算偏差或時間偏差，又要保持距離，保證估值公允。此外，估值方案需要上級部門的層層審批通過后方可生效。針對國有企業(yè)估值，建議如下：

　　(1)參照政策要求，嚴格執(zhí)行審批流程。國務院國資委2005年12號文《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法》中針對國有企業(yè)資產(chǎn)評估行為、核案與準備、監(jiān)督檢查都做出了詳細說明，國有企業(yè)應該嚴格執(zhí)行。

　　(2)盡早引入專業(yè)估值公司。建議將估值公司入場環(huán)節(jié)從方案完成后提前到方案設計階段。

　　(3)合理選擇估值模型。目前主要有三種估值方法應用在國有企業(yè)估值中，分別是成本法、收益法、市場法，國有企業(yè)可以綜合運用三種測算方法構建模型，提高估值精準度。

　　2引入戰(zhàn)略投資者的標準和條件

　　引入的戰(zhàn)略投資者要依法誠信經(jīng)營，要具有良好的市場聲譽;要具有產(chǎn)業(yè)鏈或價值鏈關聯(lián)性，能與企業(yè)形成協(xié)同效應;要契合企業(yè)發(fā)展需要，能在資源、技術、管理、市場等方面幫助企業(yè)突破發(fā)展瓶頸，形成發(fā)展機遇;要兼顧其他因素，如企業(yè)文化理念相近，認同企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，行業(yè)地位優(yōu)勢明顯等。

　　此外在引入戰(zhàn)略投資者之前上級單位往往會根據(jù)地區(qū)發(fā)展要求出臺政策文件規(guī)定目標企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者的大致范圍和數(shù)量，目標企業(yè)需要在充分理解上級要求的情況下進行篩選，一方面可以縮小范圍、提高效率，另一方面可以減小方案審批不通過的風險。

　　3確定戰(zhàn)略投資者持股比例

　　持股比例意味著股東對企業(yè)的控制權。戰(zhàn)略投資者持股比例過大易產(chǎn)生國有資本喪失對企業(yè)控制的風險，尤其對于關系到國計民生等重大領域的國企是十分危險的;持股比例過小不利于激發(fā)戰(zhàn)略投資者參與改革的積極性。確定合適的戰(zhàn)略投資者持股比例，主要從以下幾方面考慮：

　　(1)企業(yè)資金量需求。根據(jù)第三方資產(chǎn)評估公司估值和公開競價后，出讓多少股份滿足公司的需要。

　　(2)政策要求。相關政策對不同分類的國有企業(yè)持股比例有明確要求：商業(yè)一類國有企業(yè)可相對控股或參股;商業(yè)二類國有企業(yè)中國有資本需保持控股地位;公益類國有企業(yè)可以采取國有獨資形式經(jīng)營，具備條件的也可以推行投資主體多元化。此外國家發(fā)改委2016年133號文關于印發(fā)《關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》的通知中提到“國有控股企業(yè)員工持股的比例最高不超過30%”。

　　(3)企業(yè)自身需求。根據(jù)國有企業(yè)自身發(fā)展需求，未來管到什么程度，具體參考《公司法》中關于持股比例與權利的規(guī)定。

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